INTRODUCCION

Conceptos generales

Qué es el análisis técnico

El análisis técnico es una herramienta diseñada para analizar cualquier tipo de mercado; acciones, índices, materias primas, etc. El objetivo del análisis técnico es predecir la evolución futura de la cotización de un activo basándose en el comportamiento que ha tenido dicha cotización en el pasado. El análisis técnico no estudia el valor fundamental del activo que analiza. No intenta estimar si la acción, índice o materia prima que estudia está cara o barata desde el punto de vista fundamental, sólo intenta predecir la evolución futura de su precio, no de su valor.

El precio es el punto donde se encuentran los vendedores y los compradores de un activo determinado en un instante concreto. El precio no es el valor de dicho activo.

El análisis técnico realmente se puede dividir en 2 disciplinas o tipos de análisis distintos; el análisis gráfico (o chartista) y el análisis técnico. Ambos se complementan muy bien y en la inmensa mayoría de los casos se utilizan de forma integrada como un todo único, denominándose el conjunto análisis técnico.

El análisis gráfico estudia las figuras gráficas que los precios del activo (acción, índice, materia prima, etc.) van dibujando a lo largo del tiempo. Al análisis gráfico pertenecen las líneas de tendencia, los canales, los triángulos, los hombro-cabeza-hombro, etc.

El análisis técnico trata de automatizar y objetivizar el análisis de los movimientos de los precios mediante cálculos matemáticos que se reflejan en indicadores como el Estocástico, el MACD, el RSI, el ADX, etc.

En esta web se denomina análisis técnico a la suma de ambos (gráfico y técnico) por simplicidad y por ser lo más habitual en el mundo de la Bolsa.

El análisis técnico sólo estudia el precio del activo y el volumen negociado. Considera que toda la información (cuentas de resultados, balances, PIB, inflación, flujos de dinero, etc.) referente a ese mercado está perfectamente reflejada en esas 2 únicas variables. Esta afirmación se basa en que todo ese conocimiento representado por toda aquella información que no es el precio o el volumen está en poder, de forma distribuída, de todas las personas que operan en ese mercado. Por tanto, todas aquellas personas que operan en ese mercado ya han tenido en cuenta toda esa información a la hora de dar sus órdenes de compra y venta a los precios a los que lo han hecho. La conclusión es que los precios ya reflejan todo lo referente a datos fundamentales, macroeconomía, etc. a través de las decisiones (compras y ventas) que han tomado las personas que han analizado toda esa información. Se podría decir que el precio de un activo es el “resumen” del conocimiento de todas las personas que han estudiado ese activo desde todos los puntos de vista posibles.

Una consecuencia muy importante de lo anterior es que el análisis técnico está diseñado para estudiar mercados muy líquidos en los que ningún operador tenga un poder dominante sobre los demás. Si el mercado es poco líquido (hay pocas compras y ventas) el precio solamente refleja la opinión de unas pocas personas y el conocimiento conjunto de todas ellas podría ser bastante imperfecto. Por otra parte, si un operador tiene un poder dominante sobre un mercado el precio reflejará en gran parte la opinión de una única persona, quitando valor a la opinión de todos los demás. Si ese operador con poder dominante está equivocado en sus análisis el precio mostrará una realidad equivocada, similar a la opinión errónea de ese operador dominante.

Por eso cuando se utiliza el análisis técnico para analizar un mercado es fundamental estudiar la liquidez de ese mercado y si hay algún gran inversor que acapare la mayor parte de las operaciones realizadas.

Esto no quiere decir que las figuras o indicadores del análisis técnico no pueden funcionar en mercados poco líquidos o con un operador dominante. Lo que sucede es que las probabilidades de que que funcionen tal y como se espera se reducen, con lo que aumenta el riesgo del inversor que utiliza el análisis técnico en estos casos.

¿Es válido el análisis técnico para cualquier período de tiempo?

Con el análisis técnico se puede analizar cualquierperíodo de tiempo; meses, semanas, días, horas, minutos, etc.

El análisis técnico considera que los mercados son fractales, es decir, que las figuras que forma la evolución de los precios se repiten en cualquier período de tiempo que se analice. Es prácticamente indiferente analizar un gráfico de meses que otro de horas porque el conocimiento necesario es básicamente el mismo.

Sólo existen pequeñas diferencias entre unos períodos de tiempo y otros, como por ejemplo los huecos. Los huecos en gráficos mensuales, semanales o diarios son una figura importante. En gráficos intradiarios ( barras de 1 hora, 30 minutos, 5 minutos, etc.) los huecos también son figuras importantes, pero cuando se producen al principio de la sesión pierden importancia.

Es decir, la relevancia de un hueco en un gráfico intradiario en mitad de la sesión de contratación es la misma que en un gráfico diario, semanal o mensual. Pero si el hueco se produce en la primera barra de la sesión su importancia es distinta (a no ser que tambien se haya producido un hueco en el gráfico diario) porque es más frecuente que entre la última barra de una sesión y la primera barra de la siguiente sesión se produzca un hueco. Los mercados no abren en el punto exacto en el que cerraron el día anterior por lo que no es raro que exista una pequeña diferencia entre el rango de precios de los 5 últimos minutos de una sesión y los 5 primeros minutos de la siguiente, por ejemplo. Los traders intradiarios utilizan técnicas específicas para operar en este tipo de huecos.

Salvo esas pequeñas diferencias todo lo que vale para un gráfico diario vale para un gráfico mensual o de barras de 10 minutos, por ejemplo.

¿Es infalible el análisis técnico?

No, el análisis técnico no es infalible. El análisis técnico se basa en la gestiónde las probabilidades, no en la certeza absoluta.

Busca encontrar situaciones (figuras gráficas, patrones de indicadores, etc.) en las que las probabilidades de que el activo se comporte de determinada forma (suba o baje) sean lo más altas posibles, pero en ningún caso debe esperarse que la probabilidad de acierto sea del 100%.

Para una misma situación (triángulo, rotura de canal, etc.) el porcentaje de fiabilidad puede ser distinto en diferentes mercados. Incluso puede variar en un mismo mercado a lo largo del tiempo. Por ejemplo, es posible que en Telefónica los triángulos se comporten como se espera de ellos en un 70% de las ocasiones y en Vodafone ese porcentaje sea del 50%. También es posible que los dobles techos funcionaran correctamente en un 60% de las ocasiones en el BBVA durante los años 80 y en la primer década del siglo XXI dicho porcentaje suba al 70% o caiga al 50%. (Nota: Los porcentajes señalados son simples cifras para ilustrar el ejemplo, no son el resultado de ningún estudio de mercado).

Por eso son imprescindibles los stop-loss cuando se utiliza únicamente el análisis técnico en la toma de decisiones. Cuando un análisis resulta erróneo y la cotización no se comporta como se esperaba el análisis ya no resulta válido y el inversor debe cerrar esa posición, aunque sea asumiendo una pérdida.

La tarea de un analista es progresar de forma que el porcentaje de aciertos sea cada vez más alto, pero sin esperar alcanzar el 100% de aciertos. Es importante señalar que el porcentaje de aciertos no es el objetivo más importante para las personas que quieren dedicarse al trading utilizando de forma exclusiva el análisis técnico. La clave está en la combinación entre el porcentaje de aciertos y las pérdidas y /o ganancias asumidas en cada operación.

El análisis técnico no es una mala herramienta porque no acierte el 100% de las veces. La utilidad del análisis técnico hay que buscarla en el largo plazo. Los inversores que conocen y utilizan el análisis técnico de forma correcta toman un mayor porcentaje de decisiones correctas a lo largo de su vida. El resultado acumulado de todas esas decisiones puede llegar a ser muy positivo.

El análisis técnico, la profecía que se autocumple

Una de las principales críticas que se le hacen al análisis técnico es que es una técnica sin ninguna base que funciona porque mucha gente la utiliza. Esta crítica supone que, por ejemplo, los soportes no existen realmente sino que son un invento de las personas que crearon el análisis técnico y si funcionan es porque mucha gente se ha creído las mentirasdel análisis técnico y compra en las zonas donde se supone que la cotización va a rebotar, los soportes. Estas compras de mucha gente que se ha creído que el análisis técnico funciona son las que crean el soporte.

Según esto el análisis técnico no funcionaría en absoluto si fuera conocido solamente por unas pocas personas, ya que esas pocas personas no tendrían capacidad de crear soportes, resistencias, triángulos, etc. Es la difusión en masa de esta técnica falsa, el análisis técnico, la que ha convertido algo sin sentido en algo que funciona.

No sé si esta crítica es cierta en todo o en parte o no lo es en absoluto y no tengo conocimientos ni datos para asegurar una cosa o la contraria. El hecho es que quizá no tenga importancia que sea cierta o no porque el análisis técnico ya es algo muy conocido a nivel mundial y utilizado por una gran cantidad de inversores o traders. Suponiendo que la crítica sea cierta el tiempo y la gran difusión que ha tenido en las últimas décadas ya lo habrían convertido en una técnica válida.

Estaría bien saber si su base es falsa o no pero en lapráctica lo más importante es si saber es útil o no para ganar dinero. A muchos inversores y traders sí les resulta útil para ganar dinero y mejoran su porcentaje de aciertos y la rentabilidad que obtienen de su patrimonio.

El análisis técnico y el fundamental son totalmente compatibles

En el mundo de la Bolsa existe mucha controversia acerca de estas 2 técnicas de análisis. Ambas tienen gran cantidad de defensores que utilizan en exclusiva una de ellas y no respetan a la otra. Muchos analistas técnicos puros califican al análisis fundamental de técnica inútil, absurda, etc,, igual que hacen muchos analistas fundamentales puros con el análisis técnico.

El hecho es que hay mucha gente que gana dinero utilizan exclusivamente el análisis técnico, de la misma forma que mucha gente gana dinero utilizando exclusivamente el análisis fundamental, lo que en mi opinión convierte a ambas técnicas en perfectamente válidas.

Aquellos inversores que se sientan más cómodos y obtengan mejores resultados utilizando sólo uno de estos 2 tipos de análisis no tienen ningún problema en hacerlo. Pero también es posible utilizar los 2 de forma combinada, aprovechando lo mejor de cada uno y aumentando el porcentaje aciertos y la rentabilidad que se obtendría utilizando sólo uno de ellos.

Hay muchas formas de combinarlas, quizá tantas como inversores y estrategias distintas existan. Creo que los inversores de largo plazo, en general, deberían utilizar el análisis fundamental para decidir “qué” comprar/vender y el análisis técnico para decidir “cuándo”comprarlo/venderlo. Por ejemplo, a través del análisis fundamental se puede llegar a la conclusión de que Iberdrola está barata y entonces se utiliza el análisis técnico para comprar Iberdrola lo más abajo posible, cuando dibuje una figura de vuelta, etc.

En otros casos, como el de los traders intradiarios (aquellos que compran y venden en el mismo día), el análisis fundamental no tiene prácticamente ninguna utilidad porque en plazos muy cortos de tiempo no tiene influencia en los movimientos de las cotizaciones. En este tipo de estrategias es muy difícil o imposible combinar ambos métodos y debe optarse exclusivamente por el análisis técnico.