Análisis gráfico
Los gráficos de barras
La forma más habitual de representar los precios en el
análisis técnico son los gráficos de barras. Cada barra representa una unidad
de tiempo, que dependiendo del horizonte temporal que se utilice puede ser un
mes, una semana, un día, una hora, 15 minutos, 1 minuto, etc. Todas las barras
de un mismo gráfico representan la misma unidad de tiempo.
Cada barra refleja 4 precios:
·
Precio máximo
del período (día, hora, 1 minutos, etc.): Es el extremo superior de la
barra.
·
Precio mínimo
del período: Es el extremo inferior de la barra.
·
Precio de apertura
del período: Es la pequeña muesca horizontal que hay en el lado izquierdo
de la barra.
·
Precio de cierre
del período: Es la pequeña muesca horizontal que hay en el lado derecho de
la barra. En los mercados alcistas el cierre suele estar cerca del máximo y en
los bajistas cerca del mínimo.
Cuanto mayor sea el tamaño de la barra (la distancia
entre el máximo y el mínimo de la sesión) mayor es la volatilidad.
Habitualmente debajo del gráfico de precios se coloca
el gráfico del volumen, formado por una serie de barras verticales. Cada barra
del gráfico del volumen se corresponde con una barra del gráfico de precios y
representa el número de acciones (o contratos de futuro, etc.) que se han
comprado y vendido en ese período de tiempo.
Soportes y resistencias
Los soportes y resistencias son zonas que a los
precios les resulta más difícil de lo habitual atravesar. Generalmente los
soportes y resistencias son un rango de precios, no un precio exacto.
Por ejemplo, es más correcto pensar que un valor tiene un soporte “alrededor de
10,25 dólares” que “exactamente en 10,25 dólares”.
Debe procurarse comprar en los soportes y vender en
las resistencias, así como evitar lo contrario; no se debe vender en los
soportes ni comprar en las resistencias. Por supuesto, se puede comprar en una
resistencia o vender en un soporte y acertar porque dicho soporte o resistencia
se rompa poco después, pero las probabilidades están en contra del inversor que
actúe de esta manera.
Por qué se forman los
soportes y resistencias
Los soportes y las resistencias son creados por la psicología
y la memoria humanas. Si un inversor compra un valor a 10 dólares y
la cotización cae suele estar deseando que la cotización vuelva a subir hasta
el entorno de los 10 dólares para vender sin pérdidas. Cuando muchos inversores
se encuentran en esa misma situación, esperando a vender cuando la cotización
vuelva a subir a 10 dólares, esa zona de los 10 dólares se convierte en una
resistencia porque será difícil que la ventas de todos esos inversores sean
absorbidas por los compradores y además aparezcan más compradores dispuestos a
pagar precios superiores a 10 dólares.
Cuando un valor está en tendencia alcista muchos
inversores se arrepienten de no haber comprado y quedan esperando a que haya un
retroceso para hacerlo. Cuando este retroceso se produce y una gran cantidad de
inversores compra en una misma zona detienen la caída y hacen que continúe la
tendencia alcista, habiendo convertido esa zona en la que compraron en un
soporte.
Tanto los soportes como las resistencias son reversibles.
Cuando se rompe un soporte lo habitual es que esa zona pase a ser de
resistencia, de igual forma que cuando se rompe una resistencia dicha zona
suele pasar a ser un soporte.
Por ejemplo, cuando los compradores consiguen absorber
todas las acciones de los vendedores que quedaron atrapados en 10 dólares y
hacer subir la cotización a niveles superiores prácticamente desaparecen los
inversores dispuestos a vender a 10 dólares, y cuando la cotización vuelve a
caer a ese nivel salen relativamente pocas acciones a la venta, lo que hace que
los compradores enseguida las absorban y se reanude la tendencia alcista. Lo
que antes era una zona de resistencia ahora es una zona de soporte.
De forma similar muchos inversores que han comprado en
un nivel y han hecho subir la cotización, convirtiendo esa zona en un soporte,
quedan atrapados cuando la cotización rompe esa soporte y cae por debajo.
Muchos de esos inversores están ahora esperando a que la cotización vuelva a
subir hasta ese nivel para poder salir sin pérdidas.
Existen infinidad de tipos de inversores o traders,
cada uno con sus propias estrategias, formas de pensar y psicologia. Todos
ellos influyen en la formación de soportes y resistencias de formas similares a
las descritas anteriormente, que son unos pocos ejemplos entre las muchas
situaciones que dan a lugar a los soportes y resistencias.
Cómo se mide la fiabilidad de los soportes y resistencias
El volumen de acciones negociadas en la zona
susceptible de convertirse en soporte o resistencia es
importante para determinar la importancia de dicha zona. Si el volumen
negociado es muy alto serán muchos los inversores implicados en ese soporte o
resistencia, con lo que traspasar esa zona en el futuro será más difícil porque
habrá que absorber una gran cantidad de acciones. En cambio, si el volumen es bajo
la dificultad para traspasar esa zona será menor. Por ejemplo, si en una
resistencia quedan atrapados muchos compradores cuando estos decidan vender
harán falta muchos compradores nuevos para absorber todas esas acciones.
El tiempo que hayan estado los precios en esa zona
mientras se formaba el soporte o resistencia también es importante. Cuanto más
tiempo haya tardado en formarse el soporte / resistencia más inversores
implicados habrá (compradores atrapados esperando a vender, etc.) y más difícil
será que los precios traspasen dicha zona. También será mayor el recuerdo que
tengan todos los inversores sobre la importancia de dicha zona como soporte /
resistencia.
Una ruptura en falso de un soporte se produce cuando
los precios atraviesan el soporte a la baja ligeramente para luego volver a
subir.
Una ruptura en falso de una resistencia se produce
cuando los precios atraviesan la resistencia al alza ligeramente para luego
volver a caer.
Cuanto más alto sea el volumen con el que se rompe el
soporte o resistencia más fiable es esa ruptura. También es importante observar
si existen divergencias en los indicadores que no apoyen la ruptura del soporte
/ resistencia para determinar las probabilidades de que sea una ruptura falsa o
no.
En las tendencias alcistas son más fiables los
soportes que las resistencias. En las tendencias bajistas sucede lo contrario,
las resistencias son más fiables que los soportes. Las tendencias bajistas
terminan y se dan la vuelta en soportes muy fuertes, no en soportes secundarios.
Lo mismo pero al revés sucede con las tendencias alcistas, que sólo son
detenidas por resistencias fuertes.
Tendencias
Tendencias - Definición
Las cotizaciones pueden estar en 3 tipos de
tendencias; alcistas, bajistas y laterales.
Es muy raro que las cotizaciones suban o bajen en
línea recta. Lo normal es que tengan altibajos, formando máximos y
mínimos relativos. Si los mínimos relativos son cada vez más altos la
tendencia es alcista. Si los máximos relativos son cada vez más bajos
la tendencia es bajista. En caso de que los máximos y mínimos
relativos queden aproximadamente a la misma altura la tendencia es lateral,
también llamada rango.
Las líneas de tendencia alcistas se dibujan uniendo
los mínimos crecientes formados por las cotizaciones:
En la figura anterior se puede ver una línea de
tendencia alcista en un gráfico
Las líneas de tendencia bajistas se forman uniendo los
máximos decrecientes formados por las cotizaciones:
En la figura anterior se puede ver una línea de
tendencia bajista en un gráfico
En el siguiente gráfico se puede ver un ejemplo de
tendencia lateral entre los 12 dólares y los 13,50 dólares aproximadamente
(parte izquierda del gráfico):
Las líneas de tendencia alcistas son zonas de soporte en sí mismas,
igual que las líneas de tendencia bajistas son zonas de resistencia. Esto es
algo que se desprende de la propia definición; cuando estas líneas de tendencia
se rompen cambia la tendencia, por lo que a los precios les cuesta más de lo
normal atravesarlas. Cuando una línea de tendencia se rompe esa tendencia se ha
terminado, pudiendo pasar a la tendencia contraria o a una tendencia lateral.
Por ejemplo, si se rompe una línea de tendencia alcista las cotizaciones pueden
pasar a una tendencia bajista o a un rango lateral. De igual forma, cuando se
rompe una tendencia bajista se puede iniciar una tendencia alcista o lateral.
Cómo utilizar las
líneas de tendencia
Para determinar la tendencia de un valor es
imprescindible determinar el plazo que se está analizando. Un valor
puede estar en tendencia alcista en el gráfico mensual en el mismo momento en
que está marcando una tendencia bajista en el gráfico semanal, lateral en el
gráfico diario, alcista en el gráfico horario, etc. Cada inversor o trader debe
dar prioridad a unos gráficos u otros dependiendo de su estrategia y plazo de
inversión. Por ejemplo, para un inversor de largo plazo los gráficos más
importantes son los mensuales, seguidos de los semanales.
Cuanto más avanzada está una tendencia más fácil es
detectarla, pero también es más probable que esté cerca su final y las
ganancias potenciales que le queden al inversor que entra en ese momento sean
pequeñas.
Los mayores beneficios los obtienen quienes detectan
las tendencias en sus fases iniciales, cuando resulta más difícil hacerlo pero
aún queda por desarrollarse la mayor parte de la tendencia.
La pendiente de la tendencia es importante.
Cuanto más suave sea la pendiente más probable es que sea una pendiente
duradera. Y al revés, las tendencias con pendientes muy pronunciadas sueles
estar creadas por extremos de miedo o codicia entre
los inversores y lo más probable es que esos extremos emocionales no tengan una
duración muy prolongada en el tiempo.
Las mejores zonas para comprar o vender
son las más cercanas a la línea de tendencia. Por ejemplo, en una tendencia
alcista debe comprarse lo más cerca posible de la línea de tendencia alcista,
mientras que en una tendencia bajista lo ideal es vender lo más cerca posible
de la línea de tendencia bajista.
Es positivo para confirmar la validez de la línea que
el volumen sea más alto cuando los precios se mueven en la dirección de
la línea de tendencia que cuando retroceden en dirección contraria a la línea.
Por ejemplo, en una tendencia alcista sería positivo que el volumen fuese más
alto cuando los precios suben que cuando tienen retrocesos hasta tocar la línea
alcista para después continuar con la subida.
Las líneas de tendencia y los canales también pueden
utilizarse en los indicadores técnicos. Con el RSI, por ejemplo, es habitual utilizar líneas de
tendencia.
Pullbacks
Los pullback son una vuelta a la línea de
tendencia recientemente rota para continuar posteriormente en la
dirección de la ruptura. En el siguiente gráfico vemos un ejemplo de pullback:
La cotización rompe claramente la línea de tendencia
bajista. Después vuelve a retroceder hasta tocar de nuevo la línea de tendencia
bajista pero por el lado contrario. Justo después la cotización reanuda la
tendencia alcista. Ese retroceso a la línea de tendencia bajista recientemente
rota es el pullback. En las líneas de tendencia alcistas también existen los
pullback, que funcionan de forma simétrica a la descrita.
No siempre que se rompe una línea de tendencia se
produce un pullback, pero cuando lo hace es una señal que confirma la fuerza de
la nueva tendencia que se acaba de iniciar.
En cualquier figura del análisis gráfico (triángulos, rectángulos, hombro-cabeza-hombro,
etc.) se puede producir un pullback al romperse dicha figura. El pullback es
una confirmación de la validez del movimiento.
Canales de tendencia
Los canales de tendencia están formados por 2 líneas
paralelas; una línea de tendencia y una paralela a esta.
En los canales alcistas primero se traza la
línea de tendencia alcista y después se traza otra línea, paralela a la de
tendencia, que pase por los máximos relativos de la tendencia que se está
desarrollando. En la siguiente figura vemos un canal de tendencia alcista en un
gráfico.
La línea de tendencia alcista se llama “base o suelo
del canal” y la paralela trazada por los máximos relativos se denomina “techo
del canal”. Las zonas en que la cotización toca la base del canal son puntos de
compra y las zonas en que la cotización toca el techo del canal son puntos de
venta. La base del canal (línea de tendencia) actúa como soporte y el techo del
canal actúa como resistencia.
Los canales bajistas funcionan de forma similar
pero simétrica:
En el gráfico anterior vemos un canal bajista. En
primer lugar se traza la línea de tendencia bajista uniendo los máximos
relativos decrecientes. Después de traza la paralela por los mínimos relativos
del movimiento. En este caso la línea de tendencia bajista es el techo del
canal y su paralela es el suelo o base del canal. El techo actúa como
resistencia y el suelo como soporte.
Cuanto más ancho es un canal más fuerte es la
tendencia.
Establecer objetivos de
precios con los canales de tendencia
Cuando la cotización rompe un canal es posible
establecer un objetivo mínimo de precios. Veamos el siguiente gráfico.
En primer lugar se calcula la distancia entre el
último mínimo del movimiento y el techo del canal; aproximadamente 6 dólares.
Después se proyecta esa distancia (6 dólares aprox) desde el punto de ruptura
del canal (12,40 dólares) hacia arriba. El resultado de esta proyección, 18,50
dólares aproximadamente, es el objetivo mínimo teórico en caso de que la
cotización inicie una nueva tendencia alcista.
Con los canales alcistas se pueden realizar estas
mismas proyecciones teóricas de precios.
Figuras gráficas
Introducción a las
figuras gráficas
Las figuras gráficas del análisis gráfico o chartista
son patrones formados por las cotizaciones. La experiencia ha mostrado que tras
formar esos patrones las cotizaciones suelen comportarse de una forma
determinada. Por eso los analistas técnicos buscan reconocer esos patrones en
los gráficos para intentar predecir cuál va a ser la evolución futura de la
cotización.
Ninguna de
estas figuras infalible. Su utilidad desde el punto del análisis técnico
está en que la probabilidad de que las cotizaciones se comporten de
determinada forma tras formas estas figuras es más alta de lo normal (es decir,
superior al 50%).
Por otra parte, aunque las bases del análisis técnico
son iguales y sirven para cualquier acción, índice, materia prima, etc. la
experiencia dice que determinadas figuras tienen una fiabilidad superior en
unos activos que en otros. Esta fiabilidad también puede variar a lo largo del
tiempo para un mismo activo.
Hay 2 tipos de figuras, de continuación y de vuelta.
Las figuras de continuación confirman la validez de la
tendencia que se está desarrollando actualmente e indican que, después de una
pausa, lo más probable es que la tendencia continúe. Entre las figuras de
continuación están las banderas y los gallardetes.
Las figuras de vuelta indican que lo más probable es
que la tendencia actual termine, dando paso a una tendencia lateral o de signo
contrario a la recién terminada (cambio de alcista a bajista o de bajista a
alcista). Son figuras de vuelta los hombro-cabeza-hombro normales e invertidos
y los dobles y triples suelos y techos.
Algunas figuras pueden ser de continuación o de vuelta
según las circunstancias, como los rectángulos y los triángulos.
Cuando varias señales coinciden en un mismo
sentido su significado se refuerza. Por ejemplo, si en un mismo punto
coinciden una ruptura de línea de tendencia bajista con la formación de un
doble suelo la señal conjunta es más importante que si se produjeran cada una
de las 2 por separado.
Huecos
Los huecos son un rango de precios entre 2 barras
consecutivas en el que no se han cruzado operaciones de
compra-venta. Muestran un desequilibrio brusco entre la oferta y la demanda. En
el siguiente gráfico podemos ver 2 huecos:
En un gráfico diario los huecos suelen ser el
resultado de alguna noticia o hecho extraordinario ocurrido durante la noche,
mientras el mercado estaba cerrado. Puede ser una bajada de los tipos de
interes por sorpresa, un anuncio de resultados de una empresa mucho mejor o
peor de los esperado, un atentado, etc.
Hay 4 tipos principales de huecos:
·
Huecos normales:
Se cierran al poco tiempo y no tienen mayor importancia sobre la tendencia que
existía el mercado justo antes de producirse el hueco, probablemente porque el
hecho que produjo el hueco no es tan importante como en un principio estimó
el mercado. Normalmente
se dan en mercados laterales.
Son los menos
importantes de todos
los huecos, pero también los más habituales
·
Huecos de escape:
Suponen el inicio de una nueva tendencia, el paso de una tendencia lateral a
una bajista o alcista, dependiendo de la dirección en la que se haya producido
el hueco. En este caso el hecho que ha creado el hueco sí es importante y va a
suponer el inicio de una nueva tendencia en el mercado que puede llegar a durar
mucho tiempo. Estos huecos no suelen cerrarse en las siguientes sesiones, pero
en ocasiones sí lo hacen y no por ello pierden su validez.
·
Huecos de continuación:
Se producen en medio de una tendencia fuerte, en la misma dirección de la tendencia.
Por ejemplo, un hueco alcista en medio de una tendencia alcista. Son una
indicación de que la tendencia es muy fuerte.
·
Huecos de agotamiento:
Se producen al final de una tendencia, generalmente fuerte, y suponen que el
final de dicha tendencia está cerca. Se producen en la misma dirección de la
tendencia (por ejemplo; hueco alcista en una tendencia alcista) por lo que
pueden confundirse fácilmente con los huecos de continuación. La diferencia con
los huecos normales es que los de agotamiento se producen al final de una
tendencia y los normales suelen aparecer en medio de mercados laterales.
Los huecos de escape, continuación y agotamiento
suelen producirse con volúmenes de contratación altos.
En el siguiente gráfico se pueden ver varios ejemplos
de huecos:
Entre otros se pueden ver un hueco de escape (A), un
hueco de continuación (B) y un hueco de agotamiento (C). Vemos como el hueco de
escape A se cierra a los pocos días sin perder su validez. Un hueco se cierra
cuando con posterioridad a su apertura las cotizaciones cubren ese rango de
cotizaciones en el que no hubo operaciones. Tras producirse el hueco B las
cotizaciones siguen subiendo sin cerrar el hueco en los días posteriores.
Los huecos de escape, continuación y agotamiento
actúan como niveles de soporte y resistencia. Cuanto
mayor sea el volúmen negociado al crearse el hueco mayor es el soporte o la
resistencia.
Una isla se forma cuando 2 huecos, en
direcciones opuestas, dejan aisladas a una barra o conjunto de barras del resto
de cotizaciones:
En la figura anterior vemos un gráfico del Banco
Santander en el que se forma un isla por la aparición de un hueco bajista
seguido inmediatamente por un hueco alcista. En este caso la isla está formada
solamente por 1 barra, pero las islas también pueden contener varias barras
entre ambos huecos. Cuando se producen al final de una tendencia suele ser una
señal de giro fuerte que indica el inicio de otra tendencia de signo contrario
a la precedente. En este caso vemos que la isla supone el final de la tendencia
bajista y el inicio de una tendencia alcista muy fuerte.
Si las islas se producen en medio de tendencias
laterales no suelen tener importancia.
Cómo diferenciar los huecos de agotamiento de los
huecos de continuación
Estos 2 tipos de huecos son muy parecidos
en su inicio, ya que ambos se producen después de una tendencia clara (alcista
o bajista). La principal diferencia está en que tras un hueco de continuación
la tendencia continúa en el mismo sentido mientras que tras un hueco de
agotamiento la tendencia se acaba, dando lugar al inicio de una tendencia
contraria (cambia de alcista a bajista, o al revés) o a una tendencia lateral.
El problema por tanto es que es muy difícil
distinguirlos en un primer momento y además sus implicaciones sobre el
movimiento futuro de la cotización son contrarias.
En la barra en que se produce
el hueco prácticamente no hay diferencias porque ambos son un hueco,
normalmente con volumen alto, despues de
una tendencia clara y en el mismo sentido de la tendencia que en esos momentos
tiene el mercado. En el siguiente gráfico podemos ver un hueco de continuación
(B) y un hueco de agotamiento (C):
Para intentar determinar el tipo de hueco en esta
primera barra hay que prestar atención a otros elementos que pueden ser de
ayuda:
·
Divergencias
en los indicadores técnicos: Si
la tendencia previa al hueco es bajista pero los indicadores técnicos tienen
divergencias alcistas aumentan las probabilidades de que el hueco sea de
agotamiento. Lo mismo pero al revés es válido para las tendencias alcistas.
·
Soportes y resistencias:
Si el hueco se produce en una zona de soporte o resistencia importantes
aumentan las probabilidades de que el hueco sea de agotamiento.
·
Medias móviles: Las
medias móviles también tienen función de soporte y resistencia y en caso de que
el hueco se produjera en alguna media móvil importante (como la de 200
sesiones, por ejemplo) aumentan las probabilidades de que el hueco sea de
agotamiento.
·
Retrocesos de Fibonacci:
Tendrían el mismo efecto que los soportes, resistencias y medias móviles
comentado en las líneas anteriores.
·
Líneas de tendencia y canales de tendencia:
Igualmente pueden actuar como soporte o resistencia y un hueco en estas zonas
también tendría más probabilidades de ser de agotamiento.
·
Velas japonesas: La
figura que estén formando las velas japonesas también puede dar pistas sobre el
tipo de hueco que se acaba de formar.
·
Cualquier otra
figura o elemento que pueda dar alguna pista a un inversor experimentado.
En todos los casos anteriores he hablado de “aumentar
las probabilidades” porque por muy clara que se vea una situación nuca se debe
pensar que tenemos la seguridad al 100% de lo que va a suceder en el futuro con
la cotización.
Si el hueco es de continuación es frecuente que en las
siguientes sesiones la tendencia continúe con fuerza. Por ejemplo, si la
tendencia es alcista tras el hueco de continuación es probable que los precios
continúen marcando máximos en las siguientes sesiones. Si el hueco es de
agotamiento lo más probable es que las barras siguientes al hueco dibujen una
tendencia lateral o de sentido contrario a la que tenía el mercado antes de
producirse el hueco. Estas primeras barras tras el hueco dan más información
sobre el tipo de hueco que se acaba de producir, pero el problema en la práctica
es que el movimiento sea tan rápido que ya no se pueda abrir la operación.
Si tras un hueco de continuación alcista las
siguientes barras siguen siendo alcistas es posible que cuando veamos
claramente que el hueco es de continuación los precios hayan ido tan lejos que
el stop-loss que nos gustaría
poner quede demasiado lejos de la cotización actual. Con los huecos de
agotamiento puede suceder lo mismo, que cuando veamos claramente que el hueco
es de agotamiento la cotización ya haya recorrido un buen trecho en sentido
contrario a la tendencia previa. En esos casos es mejor dejar pasar la
operación que tomar un mayor riesgo del habitual.
También son útiles la experiencia del inversor,
el análisis del estado psicológico del conjunto del mercado en ese
momento, el análisis fundamental,
etc.
En definitiva, cuando se quiere abrir una operación
ante un hueco de estas características hay 2 alternativas:
·
Abrir la
operación en la misma barra en que se produce el hueco: La desventaja es que se tiene menos información y la
ventaja es que el stop-loss probablemente estará relativamente cerca.
·
Esperar a
ver qué sucede en las barras posteriores al hueco: Con ello aumenta la información que tendremos para
tomar la decisión, pero probablemente el punto para situar el stop-loss se
alejará a medida que aumente dicha información.
Cada inversor deberá elegir la alternativa que le
parezca mejor en cada situación teniendo en cuenta las ventajas y desventajas
de cada una de ellas porque no hay una regla fija que se pueda aplicar siempre.
Hombro-cabeza-hombro
Es una figura de vuelta muy importante que
marca el final de una tendencia alcista. Un verdadero
Hombro-Cabeza-Hombro (HCH) se da al final de una tendencia alcista, no en medio
de un movimiento lateral.
Se le da este nombre porque está formado por 3 máximos
relativos, el del centro con una altura superior a los de los laterales, que se
asemejan a los hombros y la cabeza de una figura humana:
La línea que une los mínimos formados tras las caídas
del hombro izquierdo y de la cabeza se denomina línea de cuello o línea
clavicular (línea azul del gráfico). Para que el HCH quede completamente
formado es imprescindible que la caída posterior a la formación del hombro
derecho rompa hacia abajo esta línea clavicular. En ocasiones (como el gráfico
del ejemplo) se produce un pullback hasta la línea clavicular después de rota
por una recuperación momentánea de las cotizaciones para volver a caer con
fuerza después. Es imprescindible para que la figura sea un HCH que esta subida
del pullback no supere al hombro derecho.
La línea clavicular puede ser horizontal, ascendente o
descendente. Si es descendente aumenta la fuerza bajista potencial del HCH.
Es imprescindible que la cabeza sea más alta que los 2
hombros, pero sobre la relación de los hombros entre sí no hay regla fija. Unas
veces es más alto el hombro izquierdo y otras el derecho.
Idealmente el volumen en la subida del hombro
izquierdo debe ser alto, bajar en la subida de la cabeza y bajar más aún en la
subida del hombro derecho. La ruptura de la línea clavicular debería ser con
volumen alto, la subida del pullback (si se produce) con volumen bajo y la
caída posterior al pullback con volumen alto. La explicación teórica es la
siguiente:
Al formarse el hombro izquierdo el mercado sigue
siendo muy alcista y por eso hay mucho volumen. Al formarse la cabeza algunos
alcistas han dejado de serlo y eso hace que se reduzca el volumen. En la subida
del hombro derecho el mercado empieza a tener dudas serias de que el mercado
siga siendo alcista y por eso el número de compradores se reduce bastante. Al
romperse la línea clavicular el mercado ha girado a bajista y muchos inversores
quieren salir del mercado rápidamente tirando hacia abajo de las cotizaciones.
En caso de producirse el pullback el volumen es bajo porque la mayoría de los
inversores ya no creen en el mercado alcista y no quieren comprar, sólo una
minoría compra y hace subir la cotización. Una vez que se acaba la fuerza del
pullback vuelven las ventas en grandes cantidades de todos los inversores que
quieren salir del mercado lo antes posible y casi a cualquier precio.
Estos patrones ideales de volumen no siempre se
producen. En caso de producirse confirman y refuerzan el HCH, pero no son
imprescindibles.
Para calcular un objetivo mínimo de caída hay
que medir la distancia entre la cabeza y la línea clavicular (23 dólares
aproximadamente en el gráfico del ejemplo) y después proyectarla hacia abajo
desde el punto de ruptura de la línea clavicular. La teoría dice que este
objetivo mínimo de caída suele ser superado.
Hombro-cabeza-hombro invertido
Es una figura muy similar al hombro-cabeza-hombro normal,
aunque de signo contrario. Es una figura de vuelta muy importante que se
produce al final de una tendencia bajista e indica el cambio de
dicha tendencia a alcista:
En el anterior gráfico de Altadis vemos un HCH
invertido.
Es simétrico en su formación al HCH normal. La cabeza
debe quedar por debajo de los 2 hombros. El hombro izquierdo puede ser inferior
o superior al derecho, no hay regla fija. La figura queda formada totalmente
cuando los precios rompen la línea clavicular al subir desde el hombro derecho.
Puede producirse un pullback a la línea clavicular o no (en este gráfico no hay
pullback, en el ejemplo del HCH normal sí puede apreciarse un pullback).
Se puede calcular un objetivo mínimo de
precios, que suele ser superado, calculando la distancia entre el mínimo de la
cabeza y la línea clavicular (1,70 euros en el gráfico del ejemplo) y
proyectando esa distancia hacia arriba desde la ruptura de la línea clavicular.
En cuanto al patrón ideal de volumen la bajada
del hombro izquierdo debería ser con volumen alto (el mercado sigue muy
bajista), la bajada de la cabeza con un volumen más bajo (el mercado empieza a
dudar de que la tendencia bajista continúe y cada vez hay menos vendedores
dispuestos a seguir bajando el precio) y la subida desde el hombro derecho
debería ser con volumen alto (la tendencia alcista ha comenzado). Si hay un
pullback a la línea clavicular el volumen debería ser bajo porque cada vez hay
menos inversores dispuestos a vender a costa de bajar el precio y la subida
posterior debería volver a ser con volumen alto porque la tendencia alcista ha
comenzado y los compradores cada vez están dispuestos a pagar precios más
altos. Estos patrones ideales de volumen no siempre se cumplen.
Rectángulos
Un rectángulo es la figura que forma un movimiento
lateral, en el que hay varios máximos y mínimos sucesivos acotados entre un soporte y una resistencia:
Los rectángulos pueden ser figuras de vuelta o
de continuación. Para decidir en qué dirección es más probable que se
rompa el rectángulo hay que estimar varias cosas, entre otras:
·
La tendencia
en plazos mayores: Por ejemplo, si el rectángulo se ha formado en el
gráfico diario es bueno consultar el gráfico semanal. Si en el gráfico semanal
hay muestras de que la tendencia que tenían los precios sigue fuerte lo más
probable es que el rectángulo sea una figura de continuación y los precios
rompan en la misma dirección que tenían antes de formar el triángulo
·
Volumen: Generalmente la salida del rectángulo, en cualquiera
de las 2 direcciones, se produce cuando el soporte o la resistencia se rompen
con un volumen alto. Es habitual que en los rectángulos se produzcan rupturas
falsas; la cotización rompe ligeramente el soporte o la resistencia para volver
rápidamente dentro del rectángulo y continuar con el movimiento lateral. En
estas rupturas falsas el soporte o la resistencia se rompen generalmente con
poco volumen, lo que suele ser un indicador de que la ruptura no es sostenible.
En algunas ocasiones después de la ruptura se produce
un pullback; los precios vuelven a tocar el borde del rectángulo roto
por la parte de fuera e inmediatamente continúan en la dirección de la ruptura.
Por ejemplo, después de una ruptura alcista los precios caerían hasta tocar la
resistencia recientemente rota por arriba e inmediatamente retomarían el movimiento
alcista.
Es posible calcular objetivos mínimos,
teóricos, de precios. Para ello hay que proyectar la altura del rectángulo
(aproximadamente 3 euros en el gráfico del ejemplo) en la dirección de la
ruptura.
Cuanto mayor es la altura de un rectángulo mayor
es su importancia para la evolución futura de los precios.
Banderas
Son un tipo de rectángulo especial. Las
líneas que forman la bandera están inclinadas, hacia arriba o hacia abajo, en
lugar de ser horizontales como en los rectángulos.
Pueden ser figuras de vuelta o continuación ,
aunque la teoría es menos ambigua que en el caso de los rectángulos; las
banderas generalmente rompen en la dirección contraria a la que se ha
formado la bandera.
En la siguiente figura vemos un gráfico de Telefónica
en el que se ha formado una bandera:
La tendencia previa es alcista, la bandera apunta hacia abajo y por eso la dirección más probable de ruptura es hacia arriba, es decir, el lado contrario al que apunta la bandera. Esta es una bandera de continuación. Si en este mismo gráfico la bandera apuntase hacia arriba la dirección más probable de ruptura sería hacia abajo, lo que la convertiría en una figura de vuelta:
En las tendencias bajistas se utiliza el mismo
razonamiento. Si en una tendencia bajista se forma una bandera que apunta hacia
arriba lo más probable es que sea una bandera de continuación y el movimiento
continúe hacia abajo una vez rota la bandera. Y si en una tendencia bajista se
forma una bandera que apunta hacia abajo lo más probable es que dicha bandera
sea una figura de vuelta y los precios rompan hacia arriba.
Respecto al volumen lo ideal es que baje
durante la formación de la bandera y vuelva a subir en el momento en que se
rompa la bandera.
Triángulos
Un triángulo se forma cuando al unir los máximos y los
mínimos recientes obtenemos 2 líneas que convergen hacia la parte derecha del
gráfico.
Hay 3 tipos de triángulos; simétrico, alcista y
bajista.
Ejemplo de triángulo simétrico:
En los triángulos simétricos la línea superior está
inclinada hacia abajo y la línea inferior está inclinada hacia arriba. Suelen
ser figuras de continuación, es decir, los precios normalmente rompen en
la dirección de la tendencia previa a la formación del triángulo. En el ejemplo
la tendencia previa era alcista y tras formarse el triángulo los precios rompen
hacia arriba.
Ejemplo de triángulo alcista:
En un triángulo alcista la línea superior es
horizontal (o casi) y la línea inferior apunta hacia arriba. En estos
triángulos lo más probable es que la ruptura sea hacia arriba, la
dirección de la línea inferior. La explicación es que mientras se forma el triángulo
los vendedores permanecen fuertes en el mismo nivel, la resistencia formada por
la línea superior del triángulo. Pero los compradores cada vez están menos
dispuestos a dejar caer los precios, y por eso los mínimos son cada vez más
altos, lo que da la inclinación hacia arriba de la línea inferior del
triángulo. En estas circunstancias lo más probables es que los compradores
sigan aumentando su fuerza y comprando cada vez más arriba hasta que rompan la
resistencia que forma la línea superior del triángulo.
Ejemplo de triángulo bajista :
En los triángulos bajistas la línea superior apunta
hacia abajo y la inferior es horizontal (o casi). Estos triángulos suelen romper
hacia abajo, la dirección de la línea superior. Los máximos
relativos cada vez son más bajos, lo que da la inclinación de la línea
superior, indicando que los compradores están dispuestos a pagar precios
precios cada vez más bajos y los vendedores aceptan estos precios cada vez más
bajos hasta que el soporte inferior se rompe y el triángulo queda roto por
abajo.
Tanto los triángulos alcistas como los bajistas suelen
romper en la dirección de la línea inclinada; hacia arriba los alcistas y hacia
abajo los bajistas. Además suelen ser figuras de continuación, aunque no
siempre. Eso quiere decir que los triángulos alcistas suelen formarse en medio
de tendencias alcistas y los triángulos bajistas en medio de tendencias
bajistas.
Las rupturas de los triángulos suelen producirse con volumen
alto.
En cualquiera de los triángulos descritos pueden
producirse pullbacks a la línea
recientemente rota por la parte exterior para después continuar el movimiento
en la dirección en que se produjo la ruptura.
Los triángulos pequeños y medianos suelen ser de
continuación y los triángulos grandes es probable que sean figuras de vuelta.
Dobles y triples suelos y techos
Son figuras de vuelta. Los dobles y triples
suelos se producen al final de una tendencia bajista y suponen el final de la
misma mientras que los dobles y triples techos se forman tras una tendencia
alcista y marcan su final.
En el siguiente gráfico vemos un ejemplo de doble
techo:
El doble techo queda formado cuando los precios caen
por debajo del mínimo que se forma entre los 2 techos (línea azul del gráfico).
Mientras los precios no caigan por debajo de dicho nivel no se puede decir que
se haya formado un doble techo.
Los 2 techos pueden estar exactamente a la misma
altura o ser uno un poco más alto que el otro.
Aquí vemos un ejemplo de doble suelo en un gráfico:
En caso de que el segundo techo sea más alto (o al
menos igual) que el primero en los dobles techos o el segundo suelo más
profundo (o al menos igual) que el primero en los dobles suelos pueden aparecer
divergencias en los indicadores que hay que intentar detectar para
ayudar a confirmar la formación de estas figuras. En los dobles techos deben
buscarse divergencia bajistas en la formación del segundo techo y en los dobles
suelos deben buscarse divergencias alcistas en la formación del segundo suelo.
Como es lógico los triples suelos y techos son
iguales que los dobles con la única diferencia de que tienen 3 máximos o 3
mínimos en lugar de 2. La diferencia entre los triples suelos y techos y los hombro-cabeza-hombro es
que en los triples suelos y techos los 3 máximos o mínimos están aproximadamente
(no exactamente) a la misma altura mientras que en los hombro-cabeza-hombro el
máximo/mínimo central es más pronunciado que los otros 2. Podría decirse que
los triples suelos y techos son un subtipo de hombro-cabeza-hombro.
Retrocesos de Fibonacci
Los retrocesos de Fibonacci no son un indicador
puramente bursátil. La secuencia de Fibonacci es una serie infinita de número
que comienza por 1, 1, 2, 3, 5, 8, 13, 21, ..... Cada número es la suma de los
2 anteriores. Entre estos números existen una serie de relaciones matemáticas
que se repiten en la Naturaleza en infinidad de ocasiones. Todos aquellos seres
vivos, plantas, construcciones, objetos, etc. que guarden estas proporciones se
considera que cumplen los cánones de la belleza universal; las pirámides de
Egipto, el conocido hombre de Vitruvio de Leonardo Da Vinci, gran cantidad de
catedrales, plantas e infinidad de objetos cotidianos que la gente suele
considerar bellos, etc.
En algún momento se decidió aplicar este concepto a
los mercados financieros para establecer niveles de soporte y resistencia,
objetivos de precios, etc. Existe polémica sobre si los mercados
financieros realmente se mueven atendiendo a estos cánones de belleza
universales o si estos niveles empezaron a funcionar como soporte y resistencia
simplemente porque mucha gente cree que funcionan y compran cuando se supone
que hay un soporte y venden cuando se supone que hay una resistencia.
El hecho es que tienen una fiabilidad similar al
resto de figuras del análisis técnico y muchos inversores los utilizan para
tomar sus decisiones. Los retrocesos de Fibonacci se calculan tras un
movimiento al alza o a la baja. Si tras dicho movimiento la cotización comienza
a darse la vuelta en contra del movimiento inicial estos niveles de Fibonacci
actuarán como soporte o resistencia, según el caso:
En este gráfico vemos como los retrocesos de Fibonacci
han actuado en muchas ocasiones como soporte o resistencia. Los retrocesos más
habituales, que son los que están dibujados en el gráfico, son 0,382 – 0,50
– 0,618. Por ejemplo, si una cotización cae de 20 a 10 la diferencia
son 10 dólares, y los retrocesos antes mencionados calculados sobre esa
diferencia de 10 dólares serán 3,82 dólares, 5
y 6,18 dólares. Por tanto los niveles de Fibonacci quedarán en 16,18 dólares
(20 – 3,82 = 16,18), 15 dólares (20 – 5 = 15 dólares) y 13,82 dólares (20 –
6,18 = 13,82).
En el gráfico anterior se han calculado los retrocesos
tras una fuerte caída pero también se pueden calcular tras una fuerte subida.
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